Евразийский банк развития (ЕАБР) представил обновленный макроэкономический прогноз на 2025-2027 годы, согласно которому экономика Казахстана продемонстрирует уверенный рост на фоне масштабных инвестиционных инициатив и развития нефтяного сектора.

Ключевые драйверы экономического роста

По оценкам аналитиков ЕАБР, темпы роста ВВП Казахстана в 2025 году ускорятся до 5,5% по сравнению с 4,8% в предыдущем году. Столь оптимистичный прогноз основан на нескольких ключевых факторах, способных нивелировать возможное негативное влияние глобального замедления и снижения мировых цен на нефть.

“Ключевым фактором будут являться меры правительства, которые направлены на раскрытие инвестиционного потенциала. Правительство планирует через национальный холдинг ‘Байтерек’ увеличить объем фондирования экономики до 8 трлн тенге – это соответствует примерно 6% ВВП”, – пояснила Айгуль Бердигулова, старший аналитик центра странового анализа дирекции по аналитической работе ЕАБР.

Существенный вклад в экономический рост внесет запуск новых мощностей на месторождении Тенгиз, что, по расчетам банка, добавит дополнительные 0,4-0,6 процентного пункта к росту ВВП в текущем году.

Прогноз по инфляции и денежно-кредитной политике

В отношении инфляционных процессов аналитики ЕАБР менее оптимистичны. По их прогнозам, к концу 2025 года инфляция достигнет 11,9%, а пиковых значений следует ожидать во втором квартале 2026 года, после чего начнется постепенное замедление темпов роста цен.

“Инфляция в Казахстане в этом году повышается в результате ослабления тенге, которое мы наблюдали в конце 2024 года. Динамика инфляции продолжает определяться ростом тарифов на жилищно-коммунальные услуги”, – отметила Бердигулова.

Дополнительное инфляционное давление создают и растущие ожидания населения на фоне обсуждения налогово-бюджетной реформы, в частности, планируемого повышения налога на добавленную стоимость (НДС).

В связи с необходимостью возврата инфляции к устойчивому замедлению эксперты ЕАБР прогнозируют сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий в ближайшей перспективе.

Прогноз по курсу тенге

Несмотря на ожидаемое снижение мировых цен на нефть, которое традиционно оказывает девальвационное давление на национальную валюту, ЕАБР ожидает относительной стабильности курса тенге. К концу 2025 года курс прогнозируется на уровне 515 тенге за доллар.

Поддержку тенге будут оказывать несколько ключевых факторов:

• Увеличение физических объемов экспорта и производства нефти благодаря запуску новых мощностей на месторождении Тенгиз
• Высокая базовая ставка Национального банка
• Конвертация трансфертов из Национального фонда для бюджетных нужд
• Обязательная продажа 50% валютной выручки квазигосударственным сектором

Сравнение с прогнозами других организаций

Интересно отметить, что прогноз ЕАБР несколько оптимистичнее оценок Международного валютного фонда, который в мае 2025 года предсказывал рост экономики Казахстана на уровне 5%. В то же время, оценка ЕАБР близка к прогнозу Евразийского фонда стабилизации и развития, ожидающего роста ВВП Казахстана на 5,2% к концу 2025 года.

Примечательно, что в текущем прогнозе ЕАБР впервые представил макроэкономический анализ по Узбекистану, который стал седьмым участником банка в апреле 2025 года.

Евразийский банк развития традиционно выпускает обновленные макроэкономические прогнозы дважды в год – в июне и декабре, что позволяет отслеживать динамику экономических ожиданий и корректировать стратегические планы как на государственном уровне, так и в частном секторе.