Бюджетный профицит: глубокий гид от практика

Воображаем семейный счёт, куда за месяц пришло 500,000₸, а ушло 450,000₸. Остаток +50,000₸ — это «профицит». В государстве логика та же: профицит бюджета возникает, когда совокупные доходы казны превышают расходы за отчётный период.

Ключевая мысль: профицит — это не «бесконечный излишек», а временное состояние баланса.

Первичный и вторичный профицит

1. Первичный — считается до выплаты процентов по госдолгу.

2. Вторичный (общий) — учитывает все платежи, включая обслуживание долга.

Так мы различаем «бумажный» манёвр и реальное превышение средств.

Почему профицит бывает редкостью

1. Фискальная политика: снижение налогов ради роста часто выводит баланс в минус.

2. Структура экономики: сырьевые экспортеры зависят от цен на нефть/металл.

3. Политический цикл: перед выборами расходы увеличиваются — соцпрограммы, инфраструктура.

Вывод: устойчивый профицит возможен только при сочетании сильной налоговой базы, дисциплины расходов и длинных институциональных горизонтов.

Казахстан: от «нефтяного изобилия» к нынешнему дефициту

В середине 2000-х экспорт нефти и металлов дал РК редкий шанс на профицит. Часть излишка ушла в Нацфонд, часть — в досрочное погашение долга. С падением цен на сырьё и ростом соцрасходов баланс ушёл в минус.

Личный инсайт: работая в подразделении крупного БВУ в 2006-м, я наблюдала, как профицит переводился в приток ликвидности — банки легко привлекали долларовые ресурсы под госгарантии. Спустя 15 лет мы расплачиваемся за эту «доступность» усложнённой долговой структурой.

Профицит vs. дефицит: что лучше?

Итого: профицит полезен, когда сопровождается чёткой стратегией вложений, а не «проеданием».

Что государство может делать с профицитом

1. Резервировать — увеличивать золотовалютные резервы и суверенные фонды.

2. Инвестировать — в инфраструктуру «долгой отдачи» (энергетика, логистика).

3. Снижать долг — погашать дорогие валютные заимствования.

4. Стимулировать частный сектор — сокращать налоговую нагрузку или субсидировать НИОКР.

Ошибки, которых стоит избегать

• Проводить разовые соцвыплаты без реформ — эффект гаснет за год.

• Слишком быстро сокращать налоги — рискуем вернуться к дефициту при первом шоке.

• Инвестировать «для галочки» — как показал опыт некоторых стран залива в 2010-х, пустые мегапроекты не окупаются.

Глобальный рейтинг профицитов 2024

Как профицит отражается на каждом из нас

1. Крепче тенге ⇒ ниже инфляция на импортные товары.

2. Стабильный Нацфонд ⇒ меньшая налоговая нагрузка будущих поколений.

3. Доступ к более дешёвым займам ⇒ ИП и МСБ берут кредиты под проекты с длинным циклом.

Практический совет: следите за ежеквартальными пресс-релизами Минфина — если профицит растёт, ставки по казначейским облигациям обычно опускаются, а это ориентир для корпоративных бондов.

Когда профицит бывает «вредным»

• Экономика в рецессии, а правительство экономит вместо стимулирования.

• Излишки направляют в непрозрачные фонды ⇒ коррупционные риски.

• Резкое укрепление валюты бьёт по экспорту («голландская болезнь»).

Классический пример — Швейцария 2011-2015: центробанк ввёл «потолок» для франка, чтобы защитить экспорт.

Бюджетный профицит — не медаль и не индульгенция, а инструмент». Умелое государство превращает излишек в подушку безопасности и двигатель роста; неумелое — в повод для популизма.

Я верю, что Казахстан ещё вернётся к профициту, если:

• диверсифицирует экспорт,

• ужесточит приоритизацию расходов,

• на системном уровне разработает правила «когда тратить, а когда копить» (аналог норвежского фискального правила).

Тогда каждое наше 50,000₸ «семейного остатка» превратится в долгосрочную выгоду для всей экономики.

Блок «А знаете ли вы?»

• В 2006 г. Казахстан досрочно погасил $310 млн долга МВФ благодаря профициту.

• Эстония держала нулевой или положительный баланс почти все годы до COVID-19.

• Норвежский GPFG — крупнейший суверенный фонд мира, 1.5 трлн$; его доходы идут исключительно из нефтегазового профицита.

Для продвинутых

QR-код в печатной версии ведёт к Dashboard Минфина РК со свежей статистикой (обновляется ежемесячно).