Торги во вторник показали укрепление тенге и рост биржевого индекса KASE. Национальная валюта укрепилась к доллару, а фондовый рынок продемонстрировал умеренный прирост. На динамику влияют внутренние и международные события.
Динамика курса и валютного рынка
По итогам торгов курс USD/KZT снизился до 498,52 ₸ за доллар (–3,11 ₸). Объём сделок с американской валютой вырос до 267,8 млн $ (+6,7 млн $). Аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) отмечают, что поддержку тенге оказывали конвертация иностранных валют в рамках операций Национального банка РК (НБРК) и субъектов квазигосударственного сектора, а также подготовка рынка к длительным выходным.
В то же время продолжающееся укрепление индекса доллара и осторожное поведение инвесторов сдерживают дальнейшее упрочнение национальной валюты. К 10:35 среды курс USD/KZT на Казахстанской фондовой бирже (KASE — Казахстанская фондовая биржа) находился на уровне 499,92 ₸ за доллар.
Укрепление тенге происходит на фоне стабилизации цен на нефть и активных валютных интервенций регулятора. За последние три месяца НБРК провёл нетто-продажи валюты на сумму около 2 млрд $, что поддерживает курс национальной валюты в коридоре 495-505 ₸ за доллар.
Процентные ставки и денежный рынок
Ставки инструментов денежного рынка выросли, несмотря на восстановление избыточной ликвидности после завершения налогового периода. О последних изменениях в налоговом регулировании см. здесь. Ставка TONIA (Kazakhstan Tenge Overnight Index Average — индекс средневзвешенной ставки по однодневным межбанковским займам в тенге) поднялась с 17,51 % до 17,74 %, SWAP-1D — с 13,51 % до 14,20 %. Оборот сделок достиг 868,4 млрд ₸ (+6,5 млрд ₸). При этом спрос на депозитном аукционе снизился до 1,1 трлн ₸ (–218 млрд ₸), а размер открытой позиции вырос до 7,8 трлн ₸ задолженности перед рынком.
Рост ставок отражает ужесточение денежно-кредитной политики НБРК: базовая ставка с июля 2024 года удерживается на уровне 15,75 %, что на 1,25 процентного пункта выше, чем годом ранее. Регулятор сдерживает инфляцию, которая в январе 2025 года составила 9,8 % в годовом выражении.
Индекс KASE увеличился на 0,7 %, достигнув 7 901,0 пункта. Объём торгов акциями уменьшился на 11,3 % и составил 1,6 млрд ₸, что свидетельствует о снижении активности инвесторов.
Основным драйвером роста стали акции крупнейших компаний — Kaspi (+5,5 %), Kcell (+1,5 %) и КазТрансОйл (+0,9 %) на фоне позитивных ожиданий по прибыли и дивидендам. При этом корректировка коснулась бумаг Казатомпрома (–1,5 %) и Народного банка (–0,8 %) — инвесторы фиксируют прибыль и ребалансируют портфели.
Капитализация рынка акций KASE на конец января 2025 года составила 28,4 трлн ₸. Доля свободного обращения (free float) у ведущих эмитентов остаётся низкой: у Kaspi — около 18 %, у Kcell — 24 %, что ограничивает ликвидность и усиливает волатильность котировок.
Цена нефти марки Brent выросла до 81,4 $ за баррель (+4,7 %) из-за сохраняющейся напряжённости на Ближнем Востоке. Это усиливает риски перебоев в поставках и способно влиять на мировую экономику. В случае эскалации — например, ракетных ударов по энергетической инфраструктуре — возможен краткосрочный скачок цен до 120 $ за баррель.
Ситуация в регионе остаётся напряжённой: США пообещали обеспечить страховое покрытие и сопровождение судов в Ормузском проливе. Военные действия и риск перебоев транспортировки сырья поддерживают рост нефтяных котировок. Казахстанские экспортеры намерены продолжать торговлю со странами Ближнего Востока, несмотря на эскалацию.
Для Казахстана, экспортирующего около 1,8 млн баррелей нефти в сутки, рост цен на 10 $ за баррель означает дополнительные поступления в бюджет порядка 1,2 млрд $ в год. Однако геополитические риски могут осложнить логистику экспорта через Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) и порты Чёрного моря.
На американских биржах все основные индексы снизились на 0,8-1,0 % из-за опасений вокруг Ирана и возможных последствий роста нефтяных цен для экономики США. Потери понесли сырьевые и промышленные компании.
Доллар продолжает укрепляться к другим мировым валютам — индекс вырос почти на 1 %, до 99,05 пункта (максимум с января). Это увеличило давление на цены на золото: снижение стоимости золота составило 3,4 %. Доходность 10-летних государственных облигаций США держится на уровне 4,06 % на фоне ожиданий по инфляции и сохранения базовой ставки ФРС (Федеральная резервная система США).
Укрепление доллара создаёт давление на валюты развивающихся рынков, включая тенге. Однако высокие цены на нефть и активная политика НБРК позволяют удерживать курс в относительно стабильном диапазоне. Инвесторы следят за решениями ФРС: сохранение ставки на уровне 5,25-5,50 % может продлить период «дорогого» доллара.
Рынки остаются в турбулентности под влиянием геополитических факторов и укрепления доллара. Для казахстанских участников рынка ключевыми остаются вопросы динамики тенге, процентных ставок и сырьевого экспорта. Инвесторам рекомендуется следить за решениями НБРК по базовой ставке, динамикой нефтяных котировок и развитием ситуации на Ближнем Востоке, которые будут определять настроения на локальном фондовом и валютном рынках в ближайшие недели.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.