Национальный оператор электрических сетей Казахстана KEGOC демонстрирует впечатляющие результаты на фондовом рынке и активно развивает энергетическую инфраструктуру страны. За последнее десятилетие стоимость акций компании утроилась, а в 2024 году было зафиксировано свыше 105 тысяч сделок с ценными бумагами KEGOC на Казахстанской фондовой бирже (KASE). Среднедневной объем торгов достиг 53 млн тенге, что свидетельствует о высоком интересе инвесторов.

Устойчивый рост и привлекательная дивидендная политика

Аналитики прогнозируют дальнейший рост акций KEGOC на 30% в ближайшие 12-18 месяцев, что может привести к повышению цены до 2000 тенге за акцию. Управляющий директор по финансам АО «KEGOC» Айгуль Акимбаева связывает позитивную динамику с фундаментальными факторами: «Потребление электроэнергии будет только увеличиваться. По прогнозам Минэнерго, до 2029 года этот показатель вырастет на 30%. Поэтому можно говорить о том, что цена наших акций будет расти».

KEGOC – единственная компания на казахстанском рынке, выплачивающая дивиденды дважды в год. В 2024 году акционерам были выплачены рекордные дивиденды в размере 44 млрд тенге (163,4 тенге на акцию). Чистая прибыль компании существенно выросла и достигла 59,5 млрд тенге, а к 2026 году ожидается её увеличение до 67,4 млрд тенге.

Стратегические проекты для преодоления энергодефицита

Компания реализует два крупных инфраструктурных проекта, направленных на решение проблемы дефицита электроэнергии в стране. Первый из них – «Усиление электрической сети Южной зоны ЕЭС Казахстана», который охватит Алматинскую, Жамбылскую и Туркестанскую области.

«Самым энергодефицитным регионом в Казахстане является южный. Например, на севере электроэнергии достаточно, такие крупные станции, как ГРЭС-1, ГРЭС-2 закрывают потребность в этом ресурсе, а западный регион сейчас работает изолированно от Единой энергетической системы. Именно поэтому мы приняли решение реализовать проект «Усиление сетей Южного региона», – пояснила Акимбаева.

Проект предусматривает строительство дополнительных линий электропередачи протяженностью 475 км и реконструкцию трех преобразовательных подстанций «Шу», «Жамбыл» и «Шымкент» мощностью 500 кВт. Завершение проекта планируется к 2027 году. Компания уже приступила к строительно-монтажным работам и получила необходимую проектно-сметную документацию.

Для финансирования проекта KEGOC привлекла от Азиатского банка развития заем в размере 58,2 млрд тенге. Структура финансирования предполагает 30% собственных средств и 70% заемных. Средства, полученные от SPO в 2023 году (22,7 млрд тенге), направляются на реализацию проекта «Усиление юга».

Интеграция Западного Казахстана в Единую энергосистему

Второй стратегический проект KEGOC – «Объединение энергосистемы Западного Казахстана с ЕЭС». В настоящее время он находится на этапе проектирования, а в текущем году компания планирует начать строительно-монтажные работы по возведению воздушных линий электропередачи. Реализация этого проекта позволит создать единую энергетическую систему страны и повысить надежность энергоснабжения западных регионов.

Эффективная стратегия противодействия инфляционным рискам

KEGOC демонстрирует устойчивость к инфляционным рискам благодаря особенностям своей операционной модели. По словам зампреда Jusan Invest Бауыржана Тулепова, «У KEGOC доля фонда оплаты труда в расходах ниже, чем у других компаний. Поэтому она имеет больше возможностей для борьбы с инфляцией».

Айгуль Акимбаева подтверждает это преимущество: «В структуре расходов доля ФОТ около 15-17%. Такой низкий уровень фонда оплаты труда связан с тем, что деятельность компании фондоемкая. Основной пласт затрат сконцентрирован на установке электросетей, подстанций, поддержании этой инфраструктуры, ее амортизации».

В компании работает 4,5 тыс. человек, обслуживающих 27 тыс. км электрических сетей. Высокий уровень автоматизации, включая использование дронов для обхода сетей, позволяет KEGOC оптимизировать операционные затраты.

Для минимизации инфляционных рисков при реализации крупных проектов компания заключает EPC-контракты, согласно которым подрядчик берет на себя риски удорожания проекта до 10% без изменения первоначальной стоимости.

«Мы продолжим реализовывать проекты, которые будут способствовать покрытию дефицита электроэнергии в различных регионах», – подчеркнула Акимбаева, обозначив стратегическое видение развития компании на ближайшие годы.