Аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) подготовили детальный обзор текущей ситуации на финансовых рынках. В центре внимания – ожидания по базовой ставке, движение нацвалюты и глобальные экономические тренды.

Тенге: стабильность перед решением регулятора

В среду валютная пара USDKZT демонстрировала минимальную волатильность, колеблясь в узком диапазоне 510-512 тенге за доллар. Эксперты связывают такую динамику с выжидательной позицией участников рынка перед объявлением решения по базовой ставке. По итогам торгов курс зафиксировался на отметке 511,30 тенге за доллар, укрепившись на 0,84 тенге при возросшем объеме торгов – 302,7 млн долларов (+64,2 млн).

Базовая ставка: прогнозы и ожидания

Согласно июньскому опросу АФК, подавляющее большинство экспертов финансового сектора (79%) ожидают сохранения текущего уровня базовой ставки на заседании Национального банка РК. Остальные участники допускают незначительное повышение – до 16,75%, аргументируя необходимостью усиления контроля над инфляцией для удержания её в пределах целевого коридора 10-12% к 2025 году и дальнейшей стабилизации курса национальной валюты.

Важным фактором для рынка станут обновленные макропрогнозы Нацбанка, которые определят траекторию денежно-кредитной политики во втором полугодии.

Денежный рынок: профицит ликвидности

Второй день подряд наблюдается снижение ставок денежного рынка на фоне растущего профицита ликвидности в банковской системе. Доходность TONIA (средневзвешенная ставка по однодневным операциям репо) снизилась с 15,17% до 14,97%, а ставка SWAP-1D сократилась с 11,31% до 11,07%. Общий объём торгов вырос до 538 млрд тенге (+43 млрд).

Примечательно, что спрос на депозитном аукционе Нацбанка увеличился до 1,1 трлн тенге и был удовлетворён полностью по ставке 16,5% годовых. В результате открытая позиция НБРК достигла ~7,8 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

Фондовый рынок: умеренный оптимизм

Индекс KASE завершил вчерашние торги в положительной зоне, прибавив 0,57% и достигнув отметки 5 626 пунктов. Локомотивами роста выступили акции Казахтелекома (+4,6%) и КМГ (+1,1%). При этом объём сделок по бумагам, входящим в индекс, сократился в четыре раза по сравнению с предыдущей сессией, составив 726 млн тенге, что сигнализирует о снижении торговой активности на фоне сдержанного оптимизма участников рынка.

Нефтяной рынок: давление со стороны запасов

Цены на нефть продемонстрировали снижение на 1,1%, опустившись до 64,2 доллара за баррель после публикации неожиданных данных из США. Согласно отчету Управления энергетической информации (EIA), запасы бензина выросли на 5,2 млн баррелей при прогнозе в 600 тыс., а запасы дистиллятов увеличились на 4,2 млн баррелей против ожидаемого роста в 1 млн.

Рост топливных запасов происходит на фоне планов ОПЕК+ по наращиванию добычи и усиления торговой напряжённости, создающей неопределённость относительно перспектив спроса на энергоресурсы. При этом коммерческие запасы сырой нефти сократились на 4,3 млн баррелей, значительно превысив консенсус-прогноз аналитиков (снижение на 1 млн баррелей).

Глобальные рынки: смешанная динамика

Американские биржевые индексы продемонстрировали разнонаправленное движение. Инвесторы заняли выжидательную позицию в ожидании новостей по торговым переговорам между США и Китаем, одновременно оценивая слабые данные по занятости.

Деловая активность в секторе услуг США неожиданно сократилась в мае согласно индексу PMI Института управления поставками. Дополнительно данные ADP показали, что в частном секторе было создано всего 37 000 рабочих мест – минимальный показатель за последние два с лишним года.

На этом фоне президент США Дональд Трамп вновь призвал главу ФРС Джерома Пауэлла к снижению процентных ставок. Одновременно обострились отношения с Китаем – Трамп охарактеризовал Си Цзиньпина как «очень жёсткого и чрезвычайно трудного партнера для заключения сделки».

Защитные активы: разнонаправленное движение

В условиях растущей неопределенности безрисковые инструменты демонстрируют смешанную динамику. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,46% до 4,36% на фоне слабых данных по занятости, что усилило ожидания смягчения монетарной политики ФРС.

Индекс доллара упал на 0,4% до 99 пунктов, поскольку инвесторы начали закладывать в цену более высокую вероятность снижения ставок. Золото, традиционно выигрывающее от ослабления доллара и ожиданий снижения процентных ставок, продемонстрировало рост на 0,7%, достигнув 3 402 долларов за унцию.