Национальный банк Казахстана опубликовал обновлённые прогнозы по ключевым экономическим показателям до 2028 года. Эксперты пересмотрели ожидания по курсу доллара, инфляции, базовой ставке и темпам роста ВВП на фоне сохраняющейся неопределённости на внутреннем и мировом рынках.
Курс доллара: постепенное ослабление тенге
По результатам опроса экспертов, средний курс доллара в 2026 году ожидается на уровне 535 тенге. В последующие годы национальная валюта продолжит ослабевать — до 555,1 тенге в 2027 году и 578 тенге в 2028 году. На 28 февраля 2025 года официальный курс составляет 497,56 тенге за доллар. В последний день февраля тенге укрепился на 4,19 тенге, однако эксперты считают это временным явлением.
Для сравнения: за последние пять лет (2020–2024) тенге ослаб к доллару примерно на 35 %, что отражает долгосрочный тренд девальвации на фоне волатильности цен на нефть и внешнеэкономических шоков.
Инфляция: замедление откладывается
Прогноз по инфляции на конец 2026 года снижен с 10,8 % до 10 %. Однако в дальнейшем темпы снижения замедлятся: в 2027 году инфляция ожидается на уровне 8 % (ранее прогнозировали 6,9 %), а в 2028 году — 7 % (вместо 6,5 %). Пересмотр связан с устойчивым инфляционным давлением, включая рост тарифов на коммунальные услуги, продовольственные цены и эффект от ослабления тенге.
Целевой коридор НБРК по инфляции — 4–6 %. Текущие прогнозы показывают, что возврат к таргету может затянуться до 2029 года.
Базовая ставка: смягчение денежно-кредитной политики
Аналитики ожидают постепенного снижения базовой ставки. К концу 2026 года она может опуститься с нынешних 18 % до 15,9 %, а к 2027 и 2028 годам — до 12 % и 11 % соответственно. Смягчение монетарной политики станет возможным при устойчивом замедлении инфляции и стабилизации курса тенге.
Базовая ставка НБРК — ключевой инструмент регулирования инфляции и стоимости заимствований для банков и бизнеса. Её снижение может стимулировать кредитование и инвестиции в экономику.
Экономический рост: оптимистичные ожидания
Эксперты повысили прогноз по темпам роста ВВП. В 2026 году экономика Казахстана может вырасти на 5 % (ранее ожидалось 4,8 %). В 2027 и 2028 годах рост ВВП прогнозируется на уровне 4,5 % и 4,3 % соответственно. Оценка средних темпов роста потенциального ВВП на ближайшие пять лет увеличена с 4 % до 4,5 %.
Потенциальный ВВП — максимально возможный объём производства при полной загрузке ресурсов без разгона инфляции. Повышение оценки отражает ожидания структурных улучшений в экономике.
Цена нефти: умеренный рост
Средняя цена нефти марки Brent на горизонте прогноза закладывается в диапазоне 62–69 долларов за баррель: 62,0 доллара в 2026 году, 63,7 доллара — в 2027 году и 65,3 доллара — в 2028 году. Эти оценки учитывают текущую конъюнктуру мирового рынка энергоносителей и геополитические риски.
Нефтяные доходы формируют значительную часть бюджета Казахстана. Колебания цен на нефть напрямую влияют на курс тенге, инфляцию и возможности государственных расходов.
Фактор неопределённости
Национальный банк подчёркивает, что представленные оценки отражают средние ожидания экспертов. Разброс ответов был значительным — это связано с неопределённостью как на внутреннем, так и на мировом уровне. Прогнозы не являются гарантией будущих значений и показывают текущий взгляд на возможное развитие ситуации.
Ранее сообщалось о влиянии экономических ожиданий в Казахстане на фоне прошедшего референдума, а также о динамике производительности и заработных плат в 2025 году.
Краткая сводка по прогнозам до 2028 года
- Курс доллара: 535 ₸ (2026), 555,1 ₸ (2027), 578 ₸ (2028)
- Инфляция: 10 % (2026), 8 % (2027), 7 % (2028)
- Базовая ставка к концу года: 15,9 % (2026), 12 % (2027), 11 % (2028)
- Рост ВВП: 5 % (2026), 4,5 % (2027), 4,3 % (2028)
- Цена нефти Brent: 62,0 $ (2026), 63,7 $ (2027), 65,3 $ (2028)
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.