Национальный банк Казахстана 6 марта 2026 года сохранил базовую ставку на уровне 18 % годовых с коридором +/- 1 процентный пункт. Решение озвучили после очередного заседания регулятора.
Почему сохранили ставку
В НБРК — Национальном банке Республики Казахстан — пояснили, что решение по базовой ставке приняли на основе обновлённых макроэкономических оценок, результатов прогнозного раунда и анализа баланса рисков для инфляции. Согласно данным регулятора, годовая инфляция в феврале 2026 года снизилась до 11,7 % (в январе — 12,2 %), что соответствует ожиданиям. Замедление зафиксировали по всем основным компонентам инфляции.
Движение к снижению инфляции стало заметным благодаря комплексу мер: поддержанию умеренно жёстких монетарных условий, укреплению тенге, сдерживанию темпов беззалогового потребительского кредитования и последовательному росту минимальных резервных требований для банков. Также сыграли роль специальные антиинфляционные инициативы правительства и регулятора, включая мораторий на повышение цен на коммунальные услуги и ГСМ. Влияние недавнего повышения НДС — налога на добавленную стоимость — на инфляцию, по оценкам НБРК, ограничено.
Базовая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики НБРК. Она определяет, под какой процент банки могут занимать средства у регулятора, и влияет на стоимость кредитов и депозитов для бизнеса и населения. По оценкам НБРК, изменения базовой ставки начинают заметно отражаться на инфляции через 12–18 месяцев. В краткосрочном периоде влияние менее ощутимо.
Ранее регулятор сообщал, что планирует сохранить текущие условия, включая уровень базовой ставки, по крайней мере до конца первого полугодия 2026 года. Таким образом, рынок и участники могут рассчитывать на предсказуемость денежно-кредитной политики.
Динамика базовой ставки в 2025–2026 годах
Первое заседание 2025 года состоялось 17 января — тогда ставка осталась на уровне 15,25 %. 7 марта 2025 года Национальный банк Казахстана повысил ставку до 16,5 % в ответ на новые инфляционные прогнозы. С апреля по август решением регулятора ставка последовательно сохранялась на отметке 16,5 %.
С 10 октября 2025 года ставку увеличили до 18 %. В ноябре и январе 2026 года она также оставалась на этом уровне.
Изменения базовой ставки отражаются на уровне процентных ставок в денежном рынке и обменном курсе. Рост ставки делает кредиты дороже, что способствует снижению потребления и ограниченному росту цен — это замедляет инфляцию. Одновременно политика жёстких ставок поддерживает курс тенге и сдерживает избыточные валютные риски. При снижении ставки, как правило, наблюдается ослабление курса тенге в краткосрочной перспективе, так как участники рынка ожидают снижение доходности по тенговым активам.
Вопросы об изменении базовой ставки рассматривает комитет по денежно-кредитной политике НБРК — заседания проходят восемь раз в год по утверждённому графику. Следующее решение примут исходя из анализа макроэкономической ситуации.
Ожидается, что стабильность базовой ставки внесёт определённость на финансовый рынок и поддержит долгосрочные ожидания бизнеса и населения. Для сравнения: в России ключевая ставка Центробанка на март 2026 года составляет 21 %, в Турции — 47,5 %, что отражает различия в инфляционных процессах и экономических условиях регионов.
О динамике курса доллара и инфляции на ближайший год ранее рассказывали в прогнозе Ассоциации финансистов Казахстана.