Холдинговые структуры и SPV в МФЦА: как управлять активами и защитить интеллектуальную собственность

От эксперта по международному корпоративному структурированию:

За последние три года я сопровождал создание 23 холдинговых структур в МФЦА для предпринимателей из Казахстана, России, Узбекистана и Турции. Общая проблема всех клиентов звучала одинаково: "Активы разбросаны по разным странам, налоги съедают 25-35% прибыли, непонятно, как защитить интеллектуальную собственность при масштабировании". Эта статья показывает, как холдинговые компании и SPV в МФЦА решают задачи централизованного управления активами, налоговой оптимизации и защиты IP. Разберем организационно-правовые формы, пять практических кейсов применения, пошаговый процесс регистрации и полную стоимость владения на три года.

Что такое холдинговые структуры и SPV: основные понятия

Холдинговая компания (holding company) - юридическое лицо, которое владеет контрольными пакетами акций или долей в других компаниях (дочерних). Основная функция холдинга - консолидация владения и централизованное управление группой бизнесов.

Два типа холдингов:

Operational Holding - активно управляет операционной деятельностью дочерних компаний: назначает директоров, определяет стратегию, контролирует финансы. Требует экономического присутствия (офис, персонал) в юрисдикции регистрации.

Passive Holding - владеет акциями дочерних компаний без вмешательства в операционное управление. Получает дивиденды и распределяет прибыль между акционерами. Минимальные требования к присутствию.

Special Purpose Vehicle (SPV) - компания специального назначения, созданная для одной конкретной задачи: владения отдельным активом, реализации проекта, изоляции финансовых рисков. После выполнения задачи SPV ликвидируется или продается.

Основное отличие: холдинг управляет группой активов долгосрочно, SPV - изолирует один актив или проект на ограниченный срок.

Сравнительная таблица: Холдинг vs SPV

Подробнее о типах бизнеса для МФЦА читайте в нашем руководстве "Для кого подходит регистрация в AIFC".

Организационно-правовые формы для холдингов в МФЦА

Регулятор AIFC предлагает три основные формы для создания холдинговых структур.

Private Company Limited by Shares (Ltd)

Частная компания с ограниченной ответственностью - универсальная форма для большинства холдингов и SPV. Акционеры несут ответственность в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Минимальные требования:

• Один акционер (физическое или юридическое лицо любого гражданства)

• Один директор (резидент или нерезидент Казахстана)

• Уставной капитал - от $1 (практически на усмотрение учредителей)

• Зарегистрированный адрес на территории МФЦА

Стоимость регистрации: $300 (государственная пошлина)

Для кого подходит: Холдинги для управления дочерними компаниями, семейные офисы (family office), владение интеллектуальной собственностью, венчурные фонды.

Special Purpose Company (SPC)

Компания специального назначения - упрощенная форма с ограниченной сферой деятельности. Регистрируется для конкретной цели, указанной в уставе.

Ключевые ограничения:

• Деятельность строго в рамках заявленной цели

• Запрет на привлечение розничных инвесторов

• Ограничения на изменение устава без согласия регулятора

Минимальные требования: аналогичны Private Company Ltd

Стоимость регистрации: $300

Для кого подходит: Секьюритизация активов, проектное финансирование, токенизация недвижимости, изоляция рисков венчурных инвестиций.

Limited Liability Partnership (LLP)

Партнерство с ограниченной ответственностью - форма для совместного владения активами несколькими партнерами. Партнеры несут ответственность по обязательствам пропорционально вкладу.

Особенности:

• Минимум два партнера

• Гибкое распределение прибыли (не обязательно пропорционально долям)

• Партнеры управляют совместно или назначают менеджера

Стоимость регистрации: $300

Для кого подходит: Совместные инвестиционные проекты, family office с несколькими членами семьи, управление недвижимостью партнерами.

Сравнительная таблица организационно-правовых форм

Рекомендация: 85% холдингов регистрируются как Private Company Ltd благодаря универсальности и минимальным требованиям.

Типы активов для управления через холдинги и SPV

Акции и доли в дочерних компаниях

Классическое применение холдинга - владение контрольными пакетами дочерних компаний в разных странах. Структура позволяет централизовать управление, оптимизировать денежные потоки и изолировать риски.

Многоуровневые холдинговые структуры:

Материнский холдинг (МФЦА, 0% налог)

├── Дочерняя компания 1 (Казахстан, операционная деятельность)

├── Дочерняя компания 2 (Россия, продажи)

└── Дочерняя компания 3 (Узбекистан, производство)

Прибыль дочерних компаний поступает в холдинг через дивиденды. Холдинг в МФЦА не платит налог на полученные дивиденды (0%). При выплате дивидендов акционерам-нерезидентам Казахстана налог также 0%.

Преимущества структуры:

• Централизованное казначейство (treasury management)

• Упрощенное привлечение финансирования на уровне группы

• Защита активов при банкротстве одной из дочерних компаний

• Оптимизация налоговой нагрузки через трансфертное ценообразование

Интеллектуальная собственность: новые правила 2025 года

С 1 января 2025 года в МФЦА действует Акт об интеллектуальной собственности (Intellectual Property Regulations), который создает правовую базу для управления IP-активами через холдинговые структуры.

Что регулирует новый Акт:

• Признание прав на патенты, товарные знаки и авторские права, зарегистрированные в Казахстане

• Процедуры защиты коммерческих тайн и ноу-хау

• Лицензионные договоры внутри корпоративных групп

• Разрешение споров по IP через суд МФЦА

Commissioner for Intellectual Property - специальный орган в AIFC для разрешения споров по правам ИС, консультирования компаний и регистрации лицензионных договоров.

Схема управления IP через холдинг:

IP-холдинг (МФЦА)

└── Владеет: патентами, товарными знаками, ПО, коммерческими тайнами

    ↓ Лицензионные договоры (роялти)

Операционные компании (РК, РФ, другие страны)

└── Используют IP, платят роялти холдингу

Налоговая эффективность: Роялти, полученные холдингом в МФЦА, облагаются по ставке 0%. Операционные компании в других юрисдикциях списывают роялти как расходы, снижая налогооблагаемую базу.

Защита от рисков: Если операционная компания обанкротится или столкнется с судебными исками, IP остается защищенным в холдинге-владельце.

Цифровые активы и токенизация

МФЦА стал первой юрисдикцией в СНГ с четким регулированием цифровых активов. SPV используются для токенизации реальных активов (Real World Assets, RWA): недвижимости, облигаций, долей в бизнесе.

Схема токенизации через SPV:

1. SPV регистрируется в МФЦА и приобретает актив (недвижимость, портфель займов)

2. SPV выпускает токены, представляющие доли владения

3. Инвесторы покупают токены через платформу цифровых активов

4. Доход от актива (аренда, проценты) распределяется между держателями токенов

5. Токены торгуются на вторичном рынке

Преимущества SPV для токенизации:

• Изоляция актива от других бизнесов эмитента

• Прозрачная структура владения для инвесторов

• Упрощенная процедура передачи токенов (vs классические акции)

• Соответствие требованиям AFSA по регулированию цифровых активов

💼 КОММЕРЧЕСКАЯ ВСТАВКА:
Планируете масштабировать бизнес через холдинговую структуру? Сравните условия кредитов для корпоративных клиентов - некоторые банки финансируют покупку долей в дочерних компаниях.

Недвижимость и инвестиционные портфели

SPV для недвижимости защищают актив от рисков других бизнесов владельца и упрощают продажу объекта.

Пример структуры:

Инвестор (физическое или юридическое лицо)

└── Владеет 100% SPV 1 (МФЦА)

    └── Владеет недвижимостью в Алматы

└── Владеет 100% SPV 2 (МФЦА)

    └── Владеет недвижимостью в Астане

Преимущества:

• При продаже одного объекта передается 100% акций SPV (быстрее, чем переоформление недвижимости)

• Кредиторы одного SPV не имеют доступа к активам другого

• Налоговая оптимизация: доход от аренды концентрируется в МФЦА (0% налог)

Налоговые преимущества холдингов в МФЦА

Нулевая налоговая ставка до 2066 года

Компании-участники МФЦА освобождены от корпоративного подоходного налога до 2066 года. Льгота применяется к:

Доходам холдинга:

• Дивиденды от дочерних компаний: 0%

• Прирост капитала при продаже акций дочерних компаний: 0%

• Роялти от лицензирования IP: 0%

• Проценты по займам, выданным дочерним компаниям: 0%

Выплатам акционерам:

• Дивиденды акционерам-нерезидентам Казахстана: 0%

• Прирост капитала при продаже акций холдинга: 0%

Условия применения льгот:

• Компания зарегистрирована как участник МФЦА

• Соблюдаются требования экономического присутствия (Substantial Presence Rules)

• Деятельность не противоречит законодательству AIFC

Требования экономического присутствия (Substantial Presence)

AFSA установил правила, которым холдинг обязан соответствовать для сохранения нулевой налоговой ставки.

Три обязательных критерия:

1. Зарегистрированный адрес на территории МФЦА

Холдинг арендует виртуальный офис ($800-1,500/год) или физический офис ($15-25/м² в месяц). Адрес используется для корреспонденции с регулятором и получения юридических документов.

2. Квалифицированный персонал

Минимум одно лицо (director, company secretary или сотрудник) должно быть резидентом Казахстана либо иметь рабочую визу. Для passive holding достаточно назначить корпоративного секретаря через аккредитованного провайдера ($1,000-2,000/год).

3. Основная деятельность на территории МФЦА

Холдинг обязан принимать стратегические решения (решения совета директоров, выплата дивидендов, сделки с активами) в юрисдикции AIFC. Заседания совета директоров проводятся в Астане или онлайн с участием директора-резидента.

Последствия несоблюдения:

AFSA проводит мониторинг соответствия раз в год. При нарушении Substantial Presence Rules компания теряет налоговые льготы и облагается корпоративным налогом 20% (стандартная ставка Казахстана) ретроспективно за весь период нарушения.

Нужна ли лицензия AFSA для холдинговой деятельности?

Нерегулируемая холдинговая деятельность не требует лицензии. Холдинг, который владеет акциями дочерних компаний и получает дивиденды, регистрируется без лицензирования за 5-14 дней.

Когда требуется лицензия:

• Управление инвестиционными фондами (Fund Manager License)

• Управление активами для третьих лиц (Asset Management License)

• Брокерские услуги или советы по инвестициям

• Операции с цифровыми активами (VASP, CASP)

Стоимость лицензии: от $5,000 до $70,000 в зависимости от типа. Срок получения: 8-16 недель.

Больше о лицензировании финансовой деятельности читайте в нашей статье о финтехе и криптовалютах в МФЦА.

Практические кейсы использования холдингов и SPV

Кейс 1: Международная торговая группа

Ситуация:

Предприниматель владел тремя компаниями: ТОО в Казахстане (оптовая торговля техникой), ООО в России (розничные продажи), LTD в Турции (закупки у производителей). Компании работали автономно, владелец получал дивиденды от каждой с налогообложением:

• Казахстан: 15% налог на дивиденды у источника

• Россия: 15% налог на дивиденды (соглашение об избежании двойного налогообложения)

• Турция: 10% налог на дивиденды

Суммарная налоговая нагрузка на дивиденды составляла $45,000 в год при прибыли группы $300,000.

Решение:

Создан холдинг в МФЦА (Private Company Ltd), который выкупил 100% долей во всех трех компаниях. Предприниматель стал единственным акционером холдинга.

Схема после реструктуризации:

Предприниматель (физическое лицо, резидент Казахстана)

└── 100% акций холдинга (МФЦА)

    ├── 100% долей ТОО (Казахстан)

    ├── 100% долей ООО (Россия)

    └── 100% долей LTD (Турция)

Результаты:

Дивиденды от дочерних компаний поступают в холдинг без налогообложения (МФЦА освобождает от налога на входящие дивиденды). Холдинг накапливает прибыль и выплачивает дивиденды предпринимателю раз в год.

Благодаря соглашению Казахстана об избежании двойного налогообложения с учетом структуры через МФЦА, налоговая нагрузка снизилась с $45,000 до $0 на уровне холдинга. При выплате дивидендов физическому лицу-резиденту Казахстана применяется ставка 5% (льготная для резидентов).

Экономия: $40,000/год

Стоимость структуры: $4,200 первый год (регистрация + адрес + сопровождение), $2,500/год последующие годы. Окупаемость: 2 месяца.

Кейс 2: Венчурный фонд через SPV

Ситуация:

Управляющая компания венчурного фонда инвестировала в 12 IT-стартапов на сумму $2 млн. Все инвестиции шли через одну компанию. При банкротстве одного стартапа кредиторы пытались взыскать долги со всего портфеля фонда.

Решение:

Создано 12 отдельных SPV (Special Purpose Company) в МФЦА - по одному на каждый стартап. Управляющая компания владеет 100% акций каждого SPV.

Схема:

Управляющая компания фонда (МФЦА)

├── SPV 1 (инвестиция $150K в стартап А)

├── SPV 2 (инвестиция $200K в стартап Б)

├── ...

└── SPV 12 (инвестиция $180K в стартап М)

Преимущества:

При банкротстве стартапа А убытки ограничены SPV 1 ($150K). Кредиторы не имеют доступа к активам других SPV. Прибыль от успешных exit (продажа доли в стартапе) концентрируется в отдельном SPV и выводится в управляющую компанию без налогов.

Для инвесторов фонда структура обеспечивает прозрачность: каждый SPV публикует финансовую отчетность по своей инвестиции. При частичном exit инвесторы получают возврат капитала из конкретного SPV без затрагивания остальных.

Результат:

Изоляция рисков предотвратила потерю $1.5 млн при банкротстве двух стартапов из портфеля.

👨‍💼 СОВЕТ ЭКСПЕРТА:
При создании многоуровневых холдинговых структур избегайте цепочек длиннее трех уровней (материнская → промежуточная → операционная). Налоговые органы других стран рассматривают длинные цепочки как признак искусственной структуры для уклонения от налогов. Два-три уровня - оптимальный баланс между защитой активов и соответствием международным стандартам BEPS (Base Erosion and Profit Shifting).

Кейс 3: Family Office для управления семейным капиталом

Ситуация:

Семья из Алматы владела активами на $5 млн: недвижимость в трех странах, портфель акций, доли в двух операционных бизнесах. Активы были оформлены на разных членов семьи. Возникли проблемы при наследовании (длительные судебные процессы) и отсутствие централизованного учета.

Решение:

Создан family office через холдинг в МФЦА (Private Company Ltd). Все активы семьи переданы в холдинг. Акционеры холдинга - три члена семьи с равными долями (по 33.3%).

Структура:

Семейный холдинг (МФЦА, family office)

├── SPV 1 - недвижимость в Алматы

├── SPV 2 - недвижимость в Дубае

├── SPV 3 - портфель акций (брокерский счет)

├── 60% долей в операционной компании 1 (ТОО, РК)

└── 100% долей в операционной компании 2 (ТОО, РК)

Преимущества:

Централизованное управление активами через совет директоров холдинга. Решения о покупке/продаже активов принимаются коллегиально. Наследование упрощается: вместо переоформления каждого актива передаются акции холдинга.

При разводе одного из членов семьи супруг получает компенсацию деньгами, а не доли в активах (защита от дробления семейного капитала).

Налоговая оптимизация: Доход от аренды недвижимости и дивиденды от операционных компаний концентрируются в холдинге с нулевым налогом. Семья получает дивиденды раз в год с учетом льготной ставки для физических лиц-резидентов Казахстана.

Результат: Налоговая нагрузка снизилась с $180,000/год до $75,000/год (экономия $105,000). Стоимость содержания family office: $8,000/год.

Кейс 4: Криптопроект с токенизацией недвижимости

Ситуация:

Девелопер планировал построить бизнес-центр стоимостью $10 млн и привлечь финансирование через токенизацию. Инвесторы требовали прозрачную структуру с защитой прав на долю в объекте.

Решение:

Создан SPV в МФЦА (Special Purpose Company), который владеет земельным участком и строящимся объектом. SPV выпустил 10 млн токенов, представляющих доли владения (1 токен = $1 стоимости объекта).

Схема:

Инвесторы (купили 7 млн токенов за $7 млн)

    ↓ Владение токенами = доли в SPV

SPV (МФЦА)

    └── Владеет бизнес-центром (Алматы)

    └── Получает арендный доход

Токены зарегистрированы на платформе цифровых активов AIFC. Арендный доход от бизнес-центра распределяется между держателями токенов пропорционально долям раз в квартал.

Преимущества:

Инвесторы торгуют токенами на вторичном рынке без переоформления недвижимости. SPV изолирует риски проекта от других бизнесов девелопера. При дефолте девелопера кредиторы не имеют доступа к активу SPV - объект защищен для инвесторов.

Соответствие регулированию: AFSA лицензировал платформу токенизации как Digital Assets Exchange. Инвесторы прошли KYC-процедуры согласно требованиям AML.

Результат: Привлечено $7 млн финансирования за 4 месяца. Альтернатива (классический синдицированный кредит) заняла бы 8-12 месяцев с процентной ставкой 12-15% годовых.

Кейс 5: IP-холдинг для финтех-компании

Ситуация:

Финтех-стартап разработал программное обеспечение для автоматизации кредитного скоринга (коммерческая тайна + авторские права на код). Операционная компания зарегистрирована в Казахстане как ТОО. При привлечении инвестиций возник риск: венчурный фонд требовал залог активов, включая IP.

Решение:

Создан IP-холдинг в МФЦА (Private Company Ltd), которому передано владение всем программным обеспечением. IP-холдинг лицензирует ПО операционной компании за роялти (12% от выручки).

Схема:

Основатели

    ├── 70% акций IP-холдинга (МФЦА)

    │   └── Владеет IP (ПО, коммерческие тайны)

    │       ↓ Лицензионный договор (роялти 12%)

    └── 60% долей операционной компании (ТОО, РК)

        └── Использует ПО для оказания услуг клиентам

Венчурный фонд

    ├── 30% акций IP-холдинга (МФЦА)

    └── 40% долей операционной компании (ТОО, РК)

Преимущества:

IP защищен от залога и претензий кредиторов операционной компании. При банкротстве ТОО IP остается в холдинге. Венчурный фонд согласился на структуру, так как получил долю в IP-холдинге (защита инвестиций).

Роялти, полученные IP-холдингом, облагаются по ставке 0% в МФЦА. Операционная компания в Казахстане списывает роялти как расходы, снижая налогооблагаемую базу (экономия 20% КПН от суммы роялти).

Результат: Экономия налогов $36,000/год при выручке операционной компании $300,000. Защита IP позволила привлечь $500,000 инвестиций без залога ключевого актива.

💼 КОММЕРЧЕСКАЯ ВСТАВКА:
Оформляете IP-активы на холдинг? Сравните корпоративные счета банков Казахстана для получения роялти - некоторые предлагают льготные тарифы на международные переводы.

Пошаговая регистрация холдинга в МФЦА

Этап 1: Планирование структуры (1-2 недели)

До регистрации определите цели холдинговой структуры и схему владения.

Ключевые вопросы:

1. Какая функция холдинга?

• Консолидация группы компаний

• Изоляция отдельного актива через SPV

• Владение интеллектуальной собственностью

• Управление семейным капиталом

2. Какая организационно-правовая форма?

• Private Company Ltd (универсальная)

• Special Purpose Company (для проектов)

• Limited Liability Partnership (партнерское владение)

3. Кто будет акционерами и директорами?

• Физические лица (основатели, члены семьи)

• Юридические лица (материнская компания другой юрисдикции)

• Номинальный директор через Corporate Service Provider или собственный

4. Какие активы передавать под холдинг?

• Акции/доли дочерних компаний

• Права на интеллектуальную собственность

• Недвижимость

• Портфели инвестиций

Рекомендуется консультация с юристом по международному корпоративному праву для оптимизации структуры.

Этап 2: Регистрация компании (5-14 дней)

Регистрация холдинга проходит онлайн через портал Digital Resident (digitalresident.kz) или через аккредитованного Corporate Service Provider.

Необходимые документы:

Для физических лиц-учредителей:

• Паспорт (нотариально заверенный перевод на английский)

• Proof of Address (счет за коммунальные услуги не старше 3 месяцев)

• Резюме (для директоров) с подтверждением опыта

Для юридических лиц-учредителей:

• Certificate of Incorporation (регистрационный документ)

• Certificate of Good Standing (подтверждение отсутствия долгов)

• Выписка из реестра акционеров

• Копия паспортов ultimate beneficial owners (UBO)

Устав компании (Articles of Association):

• Наименование компании (должно заканчиваться на "Ltd" или "Limited")

• Зарегистрированный адрес в МФЦА

• Количество и номинальная стоимость акций

• Полномочия директоров

• Права акционеров

Strategic Fit & Enhanced Due Diligence (EDD):

Registrar of Companies AIFC проверяет учредителей и директоров на соответствие требованиям. Проверка включает:

• Screening по санкционным спискам (OFAC, UN, EU)

• Проверку судимостей за финансовые преступления

• Источники финансирования уставного капитала (Source of Funds)

• Business plan для холдинга (если запрошен регулятором)

При положительном результате EDD выдается Certificate of Incorporation - официальный документ о регистрации компании.

Срок: 5-7 дней при полном пакете документов, 10-14 дней при запросах на дополнительную информацию.

Этап 3: Постановка активов под холдинг (2-8 недель)

После регистрации холдинга передайте активы в его владение.

Передача акций дочерних компаний:

1. Подготовьте Share Purchase Agreement (договор купли-продажи акций) между текущим владельцем и холдингом

2. Проведите оценку справедливой стоимости акций (независимым оценщиком при необходимости)

3. Оплатите стоимость акций на счет продавца (если продажа не безвозмездная)

4. Зарегистрируйте изменение акционера в реестре дочерней компании

5. Получите новую выписку из реестра на имя холдинга

Для казахстанских ТОО процедура включает нотариальное оформление передачи долей (3-7 дней, стоимость $200-500).

Оформление прав на интеллектуальную собственность:

1. Подготовьте Assignment Agreement (договор переуступки прав на IP)

2. Зарегистрируйте переход прав в национальных ведомствах (Комитет по правам интеллектуальной собственности РК для патентов и товарных знаков)

3. Уведомите Commissioner for Intellectual Property в AIFC (если применимо)

4. Заключите лицензионные договоры между IP-холдингом и операционными компаниями

Срок: 4-8 недель в зависимости от количества активов и юрисдикций.

Этап 4: Открытие банковского счета (2-6 недель)

Холдинг нуждается в корпоративном счете для получения дивидендов, выплаты роялти, операционной деятельности.

Банки, работающие с МФЦА:

Казахстанские банки:

• Jusan Bank (средние требования к KYC, срок 3-4 недели)

• Halyk Bank (строгий KYC, срок 4-6 недель)

• Bank CenterCredit (работает с холдингами, срок 3-4 недели)

Международные банки:

• Bereke Bank (требует детальное описание источников финансирования)

• Freedom Finance (для компаний с инвестиционной деятельностью)

Документы для открытия счета:

• Certificate of Incorporation

• Articles of Association

• Shareholders Register (реестр акционеров)

• Board Resolution об открытии счета

• Паспорта всех директоров и UBO

• Source of Funds (подтверждение происхождения капитала: банковские выписки, налоговые декларации, договоры продажи активов)

• Бизнес-план или описание деятельности холдинга

• Подтверждение адреса холдинга (договор аренды офиса)

KYC/AML процедуры:

Банки проводят enhanced due diligence для холдингов: проверяют всю цепочку владения до конечных бенефициаров, запрашивают объяснение бизнес-модели, оценивают риски отмывания денег.

Срок: 2-6 недель. Отказы случаются в 15-25% случаев при недостаточной прозрачности структуры или санкционных рисках.

Этап 5: Настройка операционной деятельности (1-2 недели)

Назначение директоров:

Холдинг обязан иметь минимум одного директора. Варианты:

• Основатель выступает директором (требуется присутствие в Казахстане для заседаний совета)

• Номинальный директор через Corporate Service Provider ($1,500-3,000/год)

• Местный менеджер на позиции исполнительного директора ($2,000-5,000/месяц)

Корпоративный секретарь (Company Secretary):

Обязательная позиция для компаний в МФЦА. Функции: ведение корпоративных записей, подготовка протоколов заседаний, подача годовой отчетности (Annual Return), взаимодействие с регулятором.

Стоимость услуг: $800-2,000/год через Corporate Service Provider.

Бухгалтерский учет:

Холдинги в МФЦА обязаны вести учет по международным стандартам финансовой отчетности (IFRS). Требования:

• Ежеквартальная управленческая отчетность

• Годовая финансовая отчетность

• Аудит (для компаний с активами более $1 млн или 10+ акционеров)

Стоимость бухгалтерских услуг: $500-2,000/год для простых холдингов, $3,000-10,000/год для многоуровневых структур.

Стоимость создания и содержания холдинга в МФЦА

Первоначальные затраты (Setup Costs)

Ежегодные расходы (Annual Costs)

Средние расходы для типичного холдинга: $4,000-6,000/год (без аудита).

Сравнение с другими юрисдикциями

Вывод: МФЦА предлагает баланс между стоимостью (дешевле DIFC/ADGM), налоговыми льготами (0%) и репутацией (международно признанная юрисдикция, не входит в черные списки FATF/OECD).

TCO (Total Cost of Ownership) на 3 года

Сценарий: Passive Holding для управления дочерними компаниями

ROI-анализ:

Если холдинг экономит $20,000/год на налогах (vs прямое владение активами с налогообложением дивидендов), то окупаемость структуры: 4 месяца. За 3 года экономия составит $60,000 при затратах $14,500.

Чистая выгода за 3 года: $45,500.

Требования комплаенса и управление рисками

Санкционные риски для резидентов РФ и Беларуси

После 2022 года банки и регуляторы применяют усиленную проверку (Enhanced Due Diligence) к бенефициарам из России и Беларуси.

Сложности при регистрации:

• Registrar of Companies AIFC запрашивает детальное объяснение источников финансирования

• Банки часто отказывают в открытии счетов или требуют дополнительные гарантии

• Необходимость подтверждения легальности происхождения активов (compliance with sanctions)

Рекомендации:

1. Используйте казахстанские или узбекские банки вместо европейских

2. Готовьте максимально детальный пакет Source of Funds (налоговые декларации за 3-5 лет, подтверждение продажи бизнеса/недвижимости)

3. Рассмотрите структуру с промежуточным холдингом в нейтральной юрисдикции (Казахстан, ОАЭ)

4. Проконсультируйтесь с санкционным юристом до начала регистрации

Важно: AIFC не входит в санкционные юрисдикции, но банки применяют собственные политики risk management.

Риск признания налоговым резидентом другой страны

Холдинг в МФЦА рискует быть признанным налоговым резидентом страны бенефициара, если:

Критерии налогового резидентства (типичные):

• Место эффективного управления (effective management) - где принимаются стратегические решения

• Местонахождение совета директоров

• Где хранятся корпоративные записи

• Откуда осуществляется контроль над активами

Как избежать:

1. Проводите заседания совета директоров в Астане (физически или онлайн с участием директора-резидента Казахстана)

2. Назначьте корпоративного секретаря в МФЦА, который ведет протоколы и корпоративные записи

3. Используйте банковский счет в Казахстане для основных операций

4. Не осуществляйте управление холдингом из офиса в стране бенефициара

Последствия признания налоговым резидентом: Потеря нулевой ставки AIFC и обложение налогом по ставке страны резидентства (15-35%).

Объем статьи: ~12,100 символов (без пробелов)
Дата актуализации: 9 февраля 2026
Источники: AIFC Intellectual Property Regulations 2025, AFSA Rulebook, WCR Consulting, интервью с основателями холдинговых структур